2007年08月22日09:07 　 每日经济新闻　3 E5 ~3 J/ x" k, q

+ X  g/ |" o- h本报北京8月21日电 中国人民银行21日晚间宣布，自22日起一年期存贷款基准利率分别上调0.27和0.18个百分点。个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。这是央行本年内第4次加息。

一问：为何加息
( G( U1 P# i  g6 D% ?
4 ^$ ^. v$ Y9 k/ |  o$ o/ y调控货币信贷投放，稳定通货膨胀预期
* M5 _! ?5 e/ z4 E- ?1 Y1 L6 Y- |' l: |' b( \' X
7月份的金融统计数据，再次勾勒出一幅货币信贷快速增长的景象：广义货币M2同比增长18.48%，创出去年6月以来新高；狭义货币M1同比增长20.94%，创出2001年以来新高；前7个月人民币新增贷款2.77万亿元，创出历史同期新高。 , v1 S4 l- ]9 L: Q

$ P( ~; _) T" S/ S- ]一位银行业人士告诉记者，历年7月都是信贷投放淡季，平均在700亿元左右。然而，去年7月人民币贷款投放达1718亿元，今年7月更是高达2314亿元，呈现出“淡季不淡”的现象。 4 ~8 }- w% G8 H1 x- t/ w7 X

7 r3 Y# Z$ P  l/ d; ~. Y8 w' u, `有专家坦言，虽然1至7月的投资增长为26.6%，略低于上半年的26.7%，但如果货币信贷过快增长，会加大投资反弹的可能性。
1 x$ i+ M8 x5 P' g. d% A. @
( `; |/ H$ ?  a0 f. @- G加息，有利于合理调控货币信贷投放。上调贷款利率会增加贷款需求方的资金使用成本，有助于减少贷款需求。
8 U1 R: j% }! [4 ]: g
, h$ g+ U# `! j另一方面，7月份的居民消费价格总水平(CPI)同比上涨5.6%，创下10年来的新高。随着CPI的明显上扬，居民通货膨胀预期在逐步增强。央行二季度城镇储户问卷调查显示，居民对下季度物价预期不乐观，有超过半数(50.2%)的被调查者预计物价趋升，占比超过上季度5.9个百分点，与50.8%的历史最高值仅相差0.6个百分点。 ! E2 h' Q1 @0 I% z9 ?
: K6 \: S9 @; @# b/ t% g
加息，有利于稳定通胀预期。“利率政策不仅要考虑目前的物价状况，还要考虑未来的物价走势，”中国社科院金融研究所的彭兴韵博士说，“加息表明了政府的一种负责任的姿态，那就是对物价上涨决不会放任不管，这有利于稳定人们的通胀预期。”

二问：为何不对称加息 & H/ Q) X! T2 z' s) i
  f+ d1 @: A; N
有利于削减放贷冲动，不过多增加企业利息负担 7 g" {9 m$ {1 c8 |6 j4 y
- U% X; p+ a  y  H: c
此次加息，一年期存款利率上调0.27个百分点，而贷款利率仅上调0.18个百分点。专家分析，这种不对称加息可能有三大意图。
( u  j6 b8 }; G( Y1 H3 @
7 z1 x7 U1 Z9 I8 b3 {' p7 l* T# v其一，算上5月19日那次加息，两次不对称加息使存贷款利差缩小了0.18个百分点，这有利于抑制商业银行的放贷冲动。 ; N" |* l' u' G4 m/ F- A
. D0 ]0 @" x' e/ v( V- K7 H
其二，今年以来，货币政策频频出手，此前央行已三次上调贷款利率。此次贷款利率上调幅度较小，有利于不过多增加企业的利息负担，对经济不致造成高强度的“降温”。 4 a6 `% Y# m( M7 F5 |! Y

4 q2 ~* y8 |8 ?其三，最近不断蔓延的美国“次贷危机”，其重要原因是：随着美国利率的提高，次级抵押贷款的借款人还贷负担不断加重。与此同时，美国住房市场趋于降温，使借款人难以通过出售或抵押住房来实现再融资。于是，一大批借款人无力还贷，导致危机爆发。由此带来的启发是，货币政策应有更好的前瞻性，要防止利率过高导致借款人无力偿还债务。贷款利率上调幅度较小，有利于不过于加重“房贷族”的还贷负担。

三问：为何连续加息
5 [7 t) |2 q& l! p1 j
9 W0 C  U# X! z; \- o物价、货币信贷形势不容乐观，有必要加大调控力度 ( J/ S% @* }% w

) [" p: S* Q6 ~; ^& \) m7 }. f7 Z今年以来，央行已分别于3月18日、5月19日、7月21日三次加息，仅仅相隔一个月就再度加息，多少有点出人意料。 1 \2 A1 k/ J8 K1 j5 s5 T6 P! V' Z
: j8 W0 g; F/ q5 {: L
对此，彭兴韵认为，在货币政策屡屡“亮剑”的背景下，货币信贷过快增长的趋势还是没有扭转，甚至有所加剧，并且物价形势还是不容乐观，因此有必要加大调控力度。“连续加息，体现了央行保持币值稳定，遏制经济增长由偏快转为过热的决心，体现了货币政策稳中适度从紧的取向。”

四问：对股市影响如何
6 h* Z* j0 F0 v: A: `$ r5 w  n# a+ i! I
投资者有的乐观有的持谨慎态度
! ~: W# K4 i& J# ^( w4 _1 M" `' H+ z5 @7 G1 U& s
由于此前加息多在周末公布消息，周二的加息让很多股民略显意外。本周前两个交易日，沪深股市强势上涨，周二还双双创出历史新高。多数投资者对后市持乐观态度，认为既然股指迭创新高，说明推动牛市继续发展的基本面因素没有改变，就经验而言，加息周期对应的也多是牛市，此次加息不会对股市资金面造成很大影响。不过，也有投资者认为，股指周一和周二连续两天跳空高开高走，上攻能量消耗很大，加息的消息很可能引发股市的振荡。其他国家和地区的证券市场近几日暴跌暴涨，目前尚未稳定，对A股市场的影响也可能逐步显现，在上证综指接近5000点关口之际，应该保持一份谨慎。