• <blockquote id="ksogg"></blockquote>
    <bdo id="ksogg"><nav id="ksogg"></nav></bdo>
    <blockquote id="ksogg"></blockquote>
    <center id="ksogg"><samp id="ksogg"></samp></center>
  • 首 頁 | 關于我們 | 展會介紹 | 新聞中心 | 參展商手冊 | 展位費用 | 展位分布圖 | 展覽回顧 | 媒體支持 | 聯系我們 | ENGLISH
     新聞類別
    展會資訊
    行業新聞
    公司動態
    媒體報道
     新聞詳細
         
    寶鋼股份:需求出現回升
    2009年12月3日
    ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
        基于對汽車、家電行業需求的看好,我們調升寶鋼股份(600019)2009-2011年的每股收益預測至0.33元、0.72元和0.93元(原為0.33元、0.55元和0.82元),6個月第一目標價10.80元,對應2010年15倍PE。建議投資期限較長的投資者在目前價位積極配置(公司歷年分紅44%以上,2010年股息率即可達4%)。調高投資評級至“買入”。 市場沒有充分意識到公司消費驅動的特性。寶鋼股份目前30%以上的產品應用于汽車和家電領域(僅冷軋汽車板和家電板的占比就超過24%)。隨著五冷軋逐步達產,和梅鋼冷軋及不銹復合軋線的投產,2010年這兩大領域的占比將繼續提高。這兩大領域用材仍然處于凈進口狀態,使得寶鋼股份的盈利穩定性遠高于其他固定資產投資驅動鋼鐵公司。同時,鎳價大幅下跌的風險小,不銹鋼業務在2010年有望扭虧為盈(冷軋線投產亦有助增強不銹的盈利能力)。 關鍵假設是汽車和家電消費不出現大幅下滑(除了鋼市的系統性風險之外,這亦是最大的風險因素)。我們認為悲觀情景出現的概率較小,一方面財政刺激短期內不會撤銷,另一方面出口有較大的恢復空間(特別是家電出口)。 提價是最強的催化劑。寶鋼的汽車、家電板處于供不應求的局面,已經到了客戶先定量再議價的程度,因此提價預期強烈。如果原料價格穩步上漲,那么我們預計寶鋼1月份就將施行提價策略。市場或擔心上漲的原料價格擠壓公司的利潤空間,而我們認為溫和的原料價格上漲對公司是利好:1、公司不僅能順利轉嫁成本,毛利空間更有擴大的可能(產品供不應求+在下游中占成本比重小+普遍漲價的氛圍);2、鑒于國內鋼鐵行業原料價格的雙軌制,寶鋼將重享原料成本優勢。

    版權所有 Copyright © 1996-2021  廣州巨浪展覽策劃有限公司  粵ICP備05023181號
    地址:廣州市天河區珠江新城華明路29號星匯園A1座3A05-3A06室 郵編:510623  電話:020-38620782 傳真:020-38620781