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    看鋼鐵業定價權
    2008年10月8日  中國證券報
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     面對持續下行的鋼價,一向有行業定價權之稱的鋼鐵行業,突然變得毫無辦法。為應對行業需求疲軟的困擾,鋼廠只得使出減產的狠招。刮骨療傷之余,鋼廠確實應該反思,原先的賣方市場已經變成買方市場了,鋼廠該何去何從?
      在宏觀經濟放緩、需求急轉直下的背景下,鋼廠似乎也該重新思考鋼鐵行業定價權的問題了。只不過,這一次,是站在買方市場的舞臺上。
      至少有三大話題值得關注:鋼鐵產能并不可以無節制地擴張;鋼鐵成本推高,下游行業不會永遠埋單;鐵礦石價格下行,鋼鐵產業鏈還要不要向上游延伸?
      從2002年中國粗鋼產能不足1億噸,到2008年可能突破5億噸,中國鋼鐵產能的擴張似乎進入了一個神話時代――永遠在超預期發展。神話總有破滅的時候,2008年鋼鐵行業的冬天來臨了。越來越多的新增產能面臨著投產不敢達產的尷尬境地。
      鋼價下行已經讓鋼廠品嘗到了虧損的滋味,一切來得非?。2008年6月份,一切還是“好吃好喝”;到了8月份,就開始變天了;9月份,不少鋼廠虧不起了,只好減產。這也印證了市場經濟的一個規律,沒有需求的支撐,一切擴張總是要吃大虧的。
      鋼鐵行業的周期性調整可能會持續1-2年,這對鋼鐵業是一個殘酷的考驗?嗳兆涌赡苓在后面。
      再來看看成本。
      2008年上半年,鋼價的節節攀升幾乎到了有恃無恐的地步。每次調節,下游行業從無怨言。最終,我們還是看到,房地產賣不動了,汽車銷量增速放緩了,家電的銷售也并不那么火爆了。當下游行業沒有利潤可言的時候,上游鋼廠的好日子也不會持續太久,只是滯后的調整制造了鋼廠強勢的假象。事實上,當上游行業可以無節制地提價的時候,它離崩盤也不遠了,F在鋼廠要求著房地產、汽車這些下游行業買鋼了,市場變了,買方市場來臨了。
      當然,鋼廠價格的上調也是被動的。它源于鐵礦石、焦炭。對于中國鋼廠而言,57%的鐵礦石對外依存度并不是一件好事情。早幾年,鐵礦石多得賣不掉,焦炭也便宜得沒人要。求著鋼廠也不行。擁有話題權的鋼廠發了瘋似地擴建產能,嘗到甜頭的鋼廠又刺激新的鋼廠產生。終于鐵礦石、焦炭供應跟不上了。價格上來了,漲起來毫無節制。鋼鐵除了被動挨打還要挨罵。不過,鐵礦石、焦炭的好日子也不會好到天上去,整個經濟的不景氣還是傳過來了,F貨市場上,鐵礦石降幅超過40%,而焦炭降幅也有30%了。
      現在鐵礦石長協礦的價格還沒有變化,巴西似乎還有漫天要價的舊思維。好在中國鋼廠這次心齊了。沒有人敢接受提價的要求了,鋼廠也是要賺錢的,F在鐵礦石長協礦成了大宗商品中最后一個“堡壘”了,相信它的價格遲早會崩盤的。問題是,中國鋼廠還敢不要命地向以前一樣去找礦嗎?
      6年前,鐵礦石供應商低三下四求著鋼廠的時候,機會錯過了,這一輪,新的機會很快會來到。2009年,鐵礦石供大于求已成定局,但中國鋼廠能不能借這次機會,打造一個安全的鋼鐵行業產業鏈,需要一種戰略的眼光與遠見。
     
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